Más de un año después de que saliera a la luz uno de los casos de fraude más devastadores en la historia de la inversión acuícola, los fundadores del fondo de impacto holandés Aqua-Spark han roto su silencio. Amy Novogratz y Mike Velings han publicado una declaración pública —la primera de su tipo— en la que comparten sus reflexiones sobre el escándalo de eFishery y sus consecuencias para el fondo, para sus inversionistas y para la industria acuícola en su conjunto. 

El ascenso y la caída del primer unicornio acuícola del mundo

En 2024, la empresa eFishery, con sede en Bandung, Indonesia, era celebrada como el primer unicornio acuícola del mundo, con una valoración de 1,400 millones de dólares y una base de inversores que incluía a SoftBank, Temasek y Aqua-Spark. La propuesta de valor de la compañía era poderosa: conectar a pequeños productores de peces y camarón en Indonesia con mercados, financiamiento e insumos de calidad, a través de una plataforma tecnológica integral.

Aqua-Spark había sido uno de los primeros inversores de eFishery, liderando su ronda semilla de 550,000 dólares en 2015 y reinvirtiendo en múltiples ocasiones a lo largo de los años. Aquella apuesta temprana parecía haber dado frutos extraordinarios, hasta que en diciembre de 2024 un denunciante anónimo expuso lo que los investigadores confirmarían posteriormente: un engaño sistemático y sostenido durante años.

La investigación reveló que eFishery había inflado sus ingresos en 600 millones de dólares, mantenía una doble contabilidad desde hacía años y había sobrestimado considerablemente el número de alimentadores inteligentes realmente instalados. Solo en 2024, la empresa reportó una ganancia de 16 millones de dólares cuando en realidad había sufrido una pérdida de 35 millones. Al menos 300 millones de dólares en dinero de inversionistas permanecen sin contabilizar. 

Una herida de 250 millones de dólares

Las consecuencias financieras para Aqua-Spark fueron devastadoras. El fraude le costó al fondo de inversión holandés aproximadamente 250 millones de dólares. El colapso de eFishery obligó a Aqua-Spark a reducir su valoración de activos casi a la mitad, a alrededor de 300 millones de dólares. 

Pero para Novogratz, el daño trascendió los estados financieros. En su declaración, describió una pérdida de otro tipo: “Descubrir que las personas a las que habías puesto en un pedestal no eran quienes creías que eran es una herida de naturaleza distinta.” 

El daño a la confianza inversora en la acuicultura

Más allá de las pérdidas internas del fondo, Novogratz y Velings abordaron el impacto que el escándalo ha tenido sobre el ecosistema de inversión en la acuicultura global. Parte de lo que hacía tan significativo el ascenso de eFishery era lo que estaba trayendo al sector: inversores tecnológicos del mercado convencional, grandes fondos institucionales y capital que raramente llega a la acuicultura. Para un espacio que históricamente ha tenido dificultades para atraer capital más allá de fondos de impacto especializados, ese cruce era enormemente valioso. Era la evidencia de que esta industria podía competir por dinero serio en sus propios méritos. Cuando el fraude salió a la luz, ese flujo no solo se frenó. Se cerró. 

Los fundadores reconocen que reconstruir esa confianza será un trabajo arduo y lento. También son conscientes del momento en que todo esto ocurre: “La confianza y la rendición de cuentas ya se sienten escasas. La gente está a la defensiva. Las instituciones se están retirando. No vamos a contribuir a eso.” 

Una revisión honesta de sus propios procesos

Lejos de eludir la responsabilidad, los fundadores eligieron cuestionar sus propios métodos. A lo largo del último año, han examinado sus propios supuestos sobre cómo evalúan a los fundadores, verifican los datos de desempeño y mantienen los estándares de gobernanza bajo presión, no solo sobre el papel. 

No obstante, María Velkova, directora de portafolio de Aqua-Spark, ha señalado que incluso tras revisar sus procesos de debida diligencia, el fondo no cree que hubiera podido hacer mucho de manera diferente, pues se trató de un fraude muy bien ejecutado, que incluyó un equipo interno dedicado exclusivamente a mantener una segunda contabilidad paralela. 

Lo que se perdió y lo que permanece

Novogratz y Velings fueron cuidadosos en separar el fraude de la visión que lo originó. Afirmaron que eFishery no tenía por qué haber tomado ese camino. Era una empresa real, con tecnología real y una visión genuinamente importante: conectar a los pequeños productores con mercados, financiamiento e insumos de calidad, empoderándolos con herramientas para mejorar sus prácticas y sus medios de vida. Debió haberse convertido en un negocio duradero e impactante. La tragedia no es solo lo que se perdió, sino lo que era posible y lo que fue desperdiciado. 

A pesar de la magnitud del golpe, la base de inversores de Aqua-Spark se ha mantenido firme. Velkova destacó que los socios limitados del fondo respondieron con apoyo y continuaron creyendo en la industria, aun cuando existían serias preocupaciones sobre un posible efecto dominó en el sector en su conjunto. 

Una industria que no puede retroceder

La declaración de los fundadores es, en última instancia, un llamado a seguir adelante. Las empresas del portafolio de Aqua-Spark que continuaron trabajando a lo largo de un año que sacudió a la industria —a través de mercados de capital difíciles y del peso de que el nombre más visible del sector resultara ser un fraude— no se detuvieron. Eso dice algo. El sector está crónicamente subfinanciado, no porque los fundamentos no sean sólidos, sino porque la atención no los ha acompañado. eFishery cambió eso brevemente. No pueden permitir que su fracaso lo revierta de forma permanente. 

La declaración completa de Amy Novogratz y Mike Velings fue publicada originalmente en LinkedIn y replicada por ImpactAlpha.

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